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外汇占款连续9月下滑 降准降息可能性降低-e房网

核心提示:央行近日发布数据显示,截至7月末,我国外汇占款为23.44万亿元人民币,较上月的23.63万亿元人民币下降1905.08亿元,为连续第九个月下滑

  央行近日发布数据显示,截至7月末,我国外汇占款为23.44万亿元人民币,较上月的23.63万亿元人民币下降1905.08亿元,为连续第九个月下滑。整体上,7月份中国宏观经济数据不及预期。尽管7月份外汇占款数据显示资本外流压力较大,但后续持稳可能性大。国金证券大类资产配置资深分析师徐阳指出,加之全面货币宽松刺激效用弱化,且副作用明显,下半年稳增长或仍需财政发力。

  7月份季节因素加剧资本外流

  据悉,外汇占款是指央行收购外汇资产而相应投放的本国货币,以人民币为单位。是商业银行向央行结汇,央行以外汇占款作为资产,被动向市场投放人民币所形成的基础货币。

  与外汇占款相比,外汇储备下滑稍有缓和。央行更早之前公布的数据显示,7月末中国外汇储备余额为32010.57亿美元,较6月份微降41.05亿美元,小于市场预期。而按照国际货币基金组织特别提款权(SDR)计价,截至7月末,外汇储备为22973.31亿SDR,较6月末增加60.38亿SDR,为连续3个月回升。

  外汇占款上个月的下滑,基本上真实反映了国际资本流动的形势。招商证券宏观分析师谢亚轩向记者指出,反过来说之前外汇储备下滑的规模不大,40多亿美元,即使考虑上汇率浮动因素也不过百亿,并没有完全反映资本流动形势,主要是因为外汇储备的影响因素更多了。

  据悉,自今年3月份开始,我国外汇储备连续两个月增加,5月掉头下降后,6月再度回到外储增加的轨道,并重返3.2万亿美元关口。对于7月末外汇储备规模下降41亿美元,外汇局方面表示,从7月份的情况看,央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡,货币、资产价格重估出现上升,外汇储备规模的小幅下降,是上述多重因素综合作用的结果。

  谢亚轩指出,如果从外汇占款角度来看,近三个月下滑规模更大。他认为并不意外,主要原因可以考虑两个方面,一方面是进入7月份季节性因素,出国旅游、留学等方面居民用汇猛增。更重要的是英镑脱欧引发的全球金融市场动荡,美元阶段性走强对国内资本流动产生压力,加剧企业和居民增持对外资产的操作。

  后续外汇占款或将持稳

  由于外汇占款连续9个月下滑,业内认为央行有必要通过降准来对冲。谢亚轩表示,一个月外汇占款下降1900多亿,如果持续的话,理论上需要降准,当然也可以通过其他公开市场操作的手段来应对。

  外汇占款上个月下降的额度并不大。国金证券大类资产配置资深分析师徐阳向记者指出,目前对降准的预期并没有升温。

  徐阳认为,后面几个月外汇占款应该会相对稳定一点。一方面美联储加息进一步推迟,美元没有出现太明显的强势。加上G20峰会、人民币加入SDR等政治因素,人民币相对稳定,外汇占款也会持稳。

  尽管如此,7月份中国宏观经济数据整体上不及预期却是不争的事实。央行数据显示M2-M1倒剪刀差继续扩大,主要原因是避险情绪上升进一步降低企业投资意愿。

  国金证券大类资产配置资深分析师徐阳表示,货币刺激边际效应减弱背景下,稳增长或仍需财政发力。主要原因有三方面。,流动性并不短缺,当前无风险利率水平仍在下降(10年期国债收益率创出近10年新低),银行间市场短期收益率也依然稳定(7天期逆回购利率稳定在2.5%一线)。第二,进一步货币宽松对投资的刺激效应减弱,却可能会推升资产泡沫。第三,会对人民币汇率形成压力。央行的《二季度货币政策执行报告》明确指出,如果频繁降准释放过多流动性,会形成汇率投机,不利于人民币汇率的预期管理。因此,预期虽然社融和信贷大幅不及预期,央行或仍维持稳健货币政策,并不会降准降息。

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